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A股财报排雷四部曲

时间:2022-09-21 来源网站:益智果财经网

A股财报排雷四部曲

A股财报排雷四部曲 2019-06-04 10:25:17 1、年报审计意见是否标准

看年报的审计意见是否标准。正常年报的审计意见叫作标准无保留意见,除此之外就叫作非标意见。非标意见通常意味着审计师无法对年报的真实性作出保证,或者上市公司存在重大亏损、重大违规等风险。

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wind数据显示18年一共有216家公司被出具了非标意见,您看到这些公司就可以直接排除了。

2、利润是否真实

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是看利润是否真实。出现以下几种情况,就要对利润的真实性仔细斟酌了。

一是应收账款,或者其他应收款占收入的比例明显高于同行;

二是毛利率明显高于同行;

三是公司一直在盈利,但是现金流却常年是负数;

四是公司的研发费用资本化比例过高;

五是在建工程金额长期维持在高位;

六是前五大客户和供应商的占比过于集中;

七是公司的利润增长来自持续不断地外延并购,或者投资收益。

一旦出现这几种情况,并且没有一个合理的解释,我们就可以考虑排除这家公司了。

3、财务数据是否矛盾

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然后是第三步,看财务数据是否矛盾。一般来说,一家公司的收入、成本、销售费用的变动成正比,采购现金流和销售现金流的变动成正比,预收款项和行业景气度成正比,预付款项和销售规模成正比。

如果以上这些指标非但不成正比,还出现了明显的背离,我们就要小心了。比如前几期节目提到的柏堡龙,一季度的销售现金流增加了100%,采购现金流反而下降了25%,就存在一定的关联交易嫌疑了。

再比如康恩贝,收入增长28%的同时成本只增长了7%,并且销售费用大增49%,就存在了一定的虚开发票抵扣增值税的嫌疑。

4、是否存在风险

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一是负债风险,重点要看长期借款、短期借款这两个有息负债是否过高;

二是坏账风险,重点要看账龄一年以上的应收账款是否过高;

三是商誉风险,如果公司商誉规模占净资产的比例大于30%,或者大于公司一年的净利润,就要提防大地雷的出现了。

四是质押风险,稳健的投资者通常会选择股权质押率低于20%,甚至是0质押的公司。

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